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2018年年终各类资产收益大盘点:没几个不亏钱的

2018-12-12 10:06:37
大众证券报

  钟声已经敲响,鼓点也慢了下来,漫长的2018年终于快要过去了,真是难熬的一年啊。说是漫长,但每当年底回首的时候,就会觉得时间过得挺快的,“倏”一声,就又老了一岁。

  今年投资理财真的不容易,紧紧握在手里的钱,还是像流水一样止不住地从指缝中溜走。有句话说得好,今年不炒房、不炒股、不买币、不买P2P、不买债、不买彩票,躺着不动就是赢家了。

  2018年,宜冬眠。

  今年仅有的几个正收益的标的:中证全债、美元兑人民币汇率、孟买指数、上证转债、俄罗斯指数。小组总结一下,今年如果你想赚钱的话,要么直接存银行,要么有三种选择:

  1、买债券 2、换美元 3、去孟买买股票

  2018年的宏观经济形势和大类资产表现,一言以蔽之,就是美元升值周期下,全球风险资产和以美元计价的避险资产的全线溃败。

  01

  成也美元,败也美元


  2018年美国加息缩表和减税的操作塑造了强势美元的同时,也重挫了其他国家的货币。今年以来,各国货币贬值幅度如下

  今年美元回流美国本土导致的美元离岸市场的紧缩趋势,直接击溃了去年还凯歌连连的各类风险资产。毕竟去年风险资产亮眼业绩的背后,不是全球经济的迅猛复苏,也未必是价值投资的回归,可能只是美元疲软之下的流动性溢价。

  2017-2018,大类资产集体大变脸,真是成也美元,败也美元。

  02

  全球股市:水能载舟,亦能覆舟

  论风险资产,首当其冲受到强势美元降维冲击的就是各国的股市了。同样是经济增长乏善可陈的年份,2017年美元宽松的环境下,各国股市的表现是这样的

  所以去年全球股市大涨,包括A股的白马蓝筹牛气冲天,主要原因并不是经济增长和价值回归,而是美元贬值带来的全球流动性泛滥。而今年流动性的源头被掐住了,水位降下来了,全球股市就被打回原形了。

  虽然一眼望去一片绿油油,但亏幅榜榜首还是我大A。做我A股民,这么苦的命也是没谁了。

  今年以来,A股各个指数都跌去了15%以上。所以广大股民们只要亏损在15%以内,就是妥妥地跑赢市场了:

  至于那些个看起来不太和谐的逆势赚钱的新西兰和印度股民朋友,9月份也开始回吐前面8个多月的涨幅了,只是前面吃得饱后面吐得慢,所以整体还保持着微弱的优势。

  03

  比特币:最是人间留不住,朱颜辞镜花辞树

  虽然股民们不容易,但是更惨的还是要数币圈的朋友了。毕竟股民大多一直穷着,炒币的朋友大多富过。

  在今年以前,比特币每年至少是百分之几十的收益,只有14年是负收益,最多的时候13年翻了55倍!

  说好的陪我到天荒地老,却留我独自站在高岗上。留不住的,是虚拟货币带来的塑料花财富。

  04

  原油:亢龙有悔,盈不可久也

  还有一个风险资产今年也很受伤,就是原油


  看原油今年的走势,今年前9个月都在稳扎稳打地一步步往上爬,突然在10月初变脸了,不带喘气地咕噜咕噜滚下山了。短短两个月,跌到了2016年年中的位置,跌掉了过去两年半的努力,这样快的下跌速度和这么大的跌幅,是半个世纪以来都没有过的。

  小组写过一篇“原油之神”败给原油,美林电风扇呼呼地吹,现在的市场专灭神话,各类资产都是大起大落,一不留神,辛辛苦苦挣到的都会被连本带利收走。

  05

  黄金:曾经沧海难为水,除却巫山不是云

  黄金是一种避险资产,本应在大风大浪的时候有着比较好的表现,为何在2018年也如此疲软呢?

  小组在黄金那些事儿里聊过,黄金作为一种美元计价的商品,持有它本身并不产生收益,而付出的主要是同样的钱持有美国国债可能获得收益的机会成本。换句话说,就是如果我不买黄金,拿这些钱去买美国国债收到的利息,就是我拿黄金的成本。

  所以黄金走势是和美国实际利率成负相关的。2018年美国通胀不高,加息加快,美国国债的实际收益更高了,所以大家拿黄金的动力就减弱了,黄金自然涨不动。

  而且黄金是用美元计价的,美元这么强,一公斤黄金折合到的美元少了,自然要跌了。

  所以美元强,风险资产跌,而黄金这种用美元计价的避险资产也没逃过。

  强势美元之下,传统的避险货币日元和瑞郎已经基本失去了避险的功效,连“避险王者”黄金也失去了自己的避险光环,将避险资产的王冠拱手让给了美元。

  06

  债券市场:我赢了这天下,却苍老了年华

  在文章开头的大类资产收益中,中证全债指数全年取得了正8.4%的好成绩,傲视群雄。

  国内的利率债和高评级信用债是典型的避险资产,又是以人民币计价的,自然一路凯歌。以十年期国债为例,十年期国债收益率从年初的3.9%左右下到现在的3.3%,下了60个bp,国债指数从年初涨到年尾:

  不过低评级信用债就没这么好运了,毕竟信用利差在那里摆着,只能被归作风险资产在狂风中飘摇。小组在违约2018 里专门做过统计,今年债券发行量下滑、偿还量持平,净融资额在减少。上市公司的现金流情况更不好,面对经营恶化和融资不利,外延扩张的思维还没有转变,投资端现金仍然大幅流出。借新还旧的企业借着借着借不到了,资金链就崩了。

  所以别看利率嗖嗖地下,做债券的小伙伴今年的日子也不好过啊。毕竟哪能都盯着国债做呢。为了挣年化几个点的收益,一不小心踩到一个雷,本金都搭进去了。

  根据德意志银行策略师Craig Nicol的统计,截至10月底,在德意志银行长年追踪的全球金融资产当中,高达89%的资产在美元计价下年初至今的投资回报率都是负数。这已经超过了1920年创下的84%的历史纪录。

  而这个数字,在2017年的时候,只有1%。

  从2017年只有1%的资产在亏钱到2018年89%的都在亏钱,上海今年的雪,似乎来得比往年都早。

  好在2019年就要来了,最近美联储的鸽派言论和美国疲软的非农数据又让市场重新燃起了弱美元的希望。投资虐我千百遍,我待投资如初恋。随时面对市场的变化,收拾心情重新出发。

  只是新年来临之际,谁要是给小组的祝福词是“一声春雷平地起”这类的,对不起,只能拉黑友尽了。


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